驴妈妈母公司近三年累亏逾15亿 锦江国际拟出清股权

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今年3月主动从新三板摘牌以谋划“深层次资本运作”后，曾经的“中国自助游O2O第一股”景域文化如今却遭大股东弃股。《每日经济新闻》记者独家获悉，10月13日，锦江国际（集团）有限公司（以下简称锦江国际集团）将其持有的景域文化16.1892%股权在上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌价格9.698亿元。资料显示，2015年，锦江国际集团全资子公司上海锦江资本管理有限公司（以下简称锦江资本）以约5亿元增资战略入股景域文化，成为该公司第一大股东。而此次股权转让完成后，锦江国际将不再持有景域文化股份。

值得一提的是，虽然公司近年来多次获得外部融资，但公司始终处于亏损状态。截至2017年7月末，景域文化近三年累计亏损已逾15亿元，所有者权益也下滑至1.85亿元，较2016年末的4.58亿元大幅减少约六成。

拟作价9.7亿转让股权

日前，上海联合产权交易所网站公示一则股权转让信息，锦江国际集团将其持有的16.1892%上海景域文化传播股份有限公司（以下简称景域文化）股权挂牌转让，挂牌价格9.698亿元。值得一提的是，此次锦江国际集团转让的是其持有的景域文化全部股权。转让完成后，锦江国际集团将不再持有景域文化股份。

信息显示，股权公开转让挂牌时间是从2017年10月13日~2017年11月9日。信息发布期满，如只征集到一个符合条件的竞买人递交保证金，采用协议方式转让；如征集到两个及以上符合条件的竞买人，采取网络竞价——多次报价的竞价方式确定受让方和受让价格。管理层拟不参与受让意向。

需要指出的是，公告中提醒，意向受让方须承诺成为标的企业股东后，保持标的企业现有主营业务不发生重大变化，保持标的企业管理层和员工队伍稳定。

记者注意到，此前对景域文化持股的主体其实是锦江国际集团全资子公司锦江资本。2015年5月，锦江国际集团通过锦江资本对景域文化增资约5亿元。锦江资本作为发起人之一，将景域文化整体变更为股份有限公司，并以19.80%的持股比例成为该公司第一大股东。但景域文化实际控制人仍为董事长兼总经理洪清华及其一致行动人。经过后几轮融资，锦江资本持股比例略下降至16.1892%。

公开资料显示，锦江国际集团是中国规模最大的综合性酒店旅游产业集团之一，控股或间接控股“锦江酒店”（02006，HK）、“锦江股份”（600754，SH）等上市公司。彼时锦江国际集团入股景域文化，曾被洪清华视为线上线下资本与资源的深度整合。在对公司员工的内部邮件中，洪清华表示，借助强大的资本推动和锦江国际集团在国内外众多的资源积累，此次联姻将助推景域集团成为中国最强大的旅游O2O一站式服务企业。

与锦江国际集团牵手后，景域文化尝试过积极介入资本市场。2015年12月22日，景域文化成功挂牌新三板。然而，挂牌一年多，景域文化发布公告称，“因战略发展和下一步更深层次资本运作的需要”，申请主动摘牌，并于今年3月7日正式告别新三板。洪清华在内部邮件中称，此次申请终止新三板挂牌，是为了更大更远，为了不久后的另一种形式与资本平台的相聚。

关于锦江国际集团此次股权出清，《每日经济新闻》记者于信息挂牌布当日分别联系锦江国际集团和景域文化。景域文化信披负责人高敏向记者表示，景域文化后续会有资本动作，具体正在设计当中，目前不便对外透露。锦江国际集团本次欲退出股东之列，是集团方面的考虑，景域文化尊重其想法，目前看来不会对公司产生影响。接下来公司与锦江国际集团之间仍会有合作，“股权或是业务战略上的都有可能。”截至记者发稿前，锦江国际集团方面则未对此进行回复。

景域文化去年巨亏8.5亿

本次锦江国际集团给出的9.698亿元股权挂牌价，如此算来对应的景域文化估值约为60亿元。《每日经济新闻》记者注意到，虽然景域文化提出“五年内成为最受尊重的世界级旅游集团”的目标，近年来也多次获得外部融资，但公司始终处于亏损状态。

在新三板挂牌期间，景域文化曾披露了2013年~2015年年报。数据显示，景域文化营业收入分别为7.04亿元、13.96亿元、31.17亿元；对应的净利润分别为-6974万元、-1.62亿元、-4.26亿元。2016年1~6月，景域文化营业收入26.96亿元，净利润为-2.56亿元。

因摘牌的缘故，景域文化并没有披露2016年的全年经营情况。而此次股权转让，公司2016年以来的主要财务指标曝光。上海联合产权交易所网站披露财报显示，2016年，景域文化的营业收入为74.18亿元，同比大增138%；但与此同时，净利润亏损金额也在急剧扩大，2016年全年合计亏损高达8.52亿元，是2015年亏损额的近两倍。进入2017年后，亏损仍在继续。2017年1~7月，公司营业收入58.12亿元，同比增长翻番，净利润为-2.73亿元。综合来看，近年来公司营业收入虽说在逐年增加，但利润亏损金额也在随之增长。2015年至今不足三年间，已累计亏损逾15亿元。

此外，景域文化负债进一步抬高，所有者权益在大幅萎缩。财报显示，截至2017年7月末，公司负债17.69亿元，较2016年末、2015年末分别增加2.44亿元、10.21亿元；所有者权益为1.85亿元，较2016年末的4.58亿元减少了近六成。

对于公司持续亏损，高敏解释称，公司线下业务是盈利的，线上业务因为在打造互联网平台，因此目前仍处于亏损。对于公司净资产减少的原因，高敏表示不方便透露。

值得一提的是，虽然至今无盈利，但驴妈妈这个IP仍对资本具有吸引力，尤其是在港上市公司南京丰盛产业控股集团有限公司（以下简称丰盛控股），近来频繁现身景域文化的资本动作。

在景域文化去年9月的定增融资中，丰盛控股出资7亿元，认购逾1146万股，持股10.42%，跻身该公司第四大股东之列。刚刚过去的9月，景域文化、浙江省旅游集团有限公司、丰盛控股、众邦金控投资有限公司四方签署了联合开展旅游产业战略合作协议，共同发起设立总规模达100亿元的浙江省旅游IP投资基金。此后，景域文化官网显示，洪清华又在内部邮件中宣布，众邦产融控股公司投资10亿元，成为景域驴妈妈新的合伙人，而丰盛控股正是众邦产融控股公司的间接控股股东的发起人之一。9月27日，丰盛控股发布公告称，与景域文化就开拓文化旅游度假市场订立战略协议，双方拟计划总投入约50亿元，首期拟投入金额为10亿元。

对于景域文化未来的发展，高敏对记者表示，公司接下来计划扩大对线下资源的掌控，驴妈妈以及线下资源更多会往IP资源整合方面发展。