圣诞节已至，欧元仍然悲剧。

Dangdi

[世华财讯]亚太时段非美货币小幅反弹，主要受美国上周初请失业金人数跌至3年多低位，同时意大利也通过了330亿欧元的紧缩方案，令股市汇市小幅收高。但日内东京股市休市，而圣诞节将至，非美货币可能陷入窄幅震荡。过了圣诞就是元旦，仅仅几天的时间，非美货币或许随着交易量的减少而进一步窄幅盘整。但对于欧元的未来或许仍比较悲观。

# P( j& w0 z' ]% f. I总体欧元区债务危机不能很快得到有效解决的忧虑仍打压欧元。有分析师预期，欧元年末前可能反弹修正，不过明年初仍可能继续下跌，另外早前亦有机构预期，欧元/美元未来有机会再次跌至1.20水平。

加拿大财长周五表示，欧元区处于演变成严重危机的边缘。欧央行行长德拉吉本周早前曾警告，明年第一季度欧元区债券市场面临非常巨大的融资压力，总额高达2300亿欧元的银行债券以及2500-3000亿欧元国债即将到期。

本月初，标普将欧元区15国主权评级列入负面观察名单。尽管周三欧央行启动长期再融资操作为欧元区500多家金融机构注入近5000亿欧元流动性，但市场欧债忧虑仍挥之不去。周五金融时报引述欧央行官员斯马吉讲话，其表示，若欧元区面临通缩风险，欧央行应采取量化宽松政策。

$ F$ q6 g0 Q) E# ~; V5 w其他方面，美国众议院议长博纳同意周五就薪资税削减延长两个月举行投票，另外周五穆迪宣布维持美国AAA评级，但展望仍维持负面。穆迪表示，若赤字没有进一步削减，美国评级可能列入负面观察名单，若债务比率和借贷成本继续上升，美国评级可能下调，经济和就业疲弱亦令美国评级面临下调压力。
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23日欧洲时段，穆迪对几个国家的主权评级发表了言论，穆迪表示新西兰评级不变，但未来若是政府债务上升的趋势得不到修正，新西兰评级可能面临着下调；而穆迪表示加拿大评级仍Aaa评级，而且短期内不会被下调。但随后维持冰岛评级Baa3评级，前景为负面。但对市场影响不大。
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8 d, I# C, c4 |+ e; _2011年即将过去，2012年即将到来，或许2012年对于全球经济来说可能正在进入“二次衰退”的悬崖边上“蹒跚前进”。或许2012年可能成为全球经济最关键的一年。而对于欧元来说无疑是最关键的一年，欧元的生死也在于2012年，是翻身再起还是一蹶不振要看欧盟了。
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目前，欧洲主权债务危机正从边缘国家向核心国家蔓延，从公共财政领域向银行体系扩散，进而引发国际金融市场持续大幅震荡。如果救济措施不能有效发挥作用，加上部分国家主权债务陆续将进入偿还的高峰期，将会引发主权债务危机，和银行业风险的集中爆发。
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2012年影响欧债危机演化的三个显性因素包括:欧洲金融稳定基金(EFSF)扩容计划(成功与否?效果如何?);财政紧缩计划的推行(顺利与否?)美国经济恢复对欧洲经济的影响(上述两个因素朝正向前进,美国经济对欧洲经济拉动效应将体现;否则,就不会!)据此我们梳理出了三条演化路径。若是在2012年欧债问题不能够解决，那么很难翻身。

Dino118